情绪与偏差]机构调仓震荡整理

  上证全天维持震荡,创业板在医疗板块的带动下全天维持弱势。机构调仓导致短期行情分化,展望在外资、游资转向回流做多概率加大的情况下,预计市场风险有限。关注市场调整带来的春季行情布局机会。

  好股道决策快线,处于中位区。结合情绪指数已经从11月16日高位回落,但是近期股指以区间震荡为主的这种情况分析,这意味着目前市场情绪已经开始由相对兴奋转向谨慎。从行为分析的角度来看,当市场情绪由积极乐观转变为谨慎观望的情况下,也就意味着股指可能存在阶段性风险释放压力。情绪指数处于中位区时,建议投资者谨慎观望(2020-11-18)。

  上证、中小板、创业板表现分化。11月为机构年度业绩考核时间窗口,盘面板块表现的角度来看,正反映出机构调仓行为或者已经展开。保险、银行等大金融,以及周期类板块开始有表现,而另一方面则是处于高位的医药医疗、文教休闲等抱团板块出现短线多杀多。资金在调仓过程中从强势板块流入权重板块,这就是近期主板表现强于中小创的原因。

  我们在近期中的观点一直强调,一方面是沪深股通的大级别转向,另一方面是游资开始炒作处于低位的个股,这表明资金风险偏好已经在回暖。这可能意味着中级震荡反弹的机会是存在的。但仍然值得关注的是,11月机构抱团结束之后,行情是面临机构调仓换股的扰动的,因此大盘节奏上我们认为机构调仓多杀多之后,市场将会逐步进入春季躁动行情阶段。

  整体上来看,从目前机构抱团板块的情况来看,意味着机构业绩考核时间窗口导致的调仓减仓逻辑在兑现。基于外资、游资的资金规律,我们认为机构调仓减仓对大盘的冲击是难有持续性的。配置型资金、高风险偏好游资回暖,支撑春季行情可值得期待的情况下,5分快3我们认为投资者可以逢低介入估值风险已经得到比较充分的板块。

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